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國內首單小微不良貸款支持証券落地 規模為4.7億元

2016年07月01日08:48    來源:南方日報    手機看新聞
原標題:國內首單小微不良貸款支持証券落地

招商銀行“和萃2016年第二期不良資產支持証券”近日在銀行間債券市場成功發行,標志著我國首單小微不良貸款支持証券落地。至此,上半年市場共完成3單不良ABS發行,實現了公司貸款、信用卡貸款和小微貸款等品種的全覆蓋。

開啟小微不良資產証券化先河

發行資料顯示,招行“和萃二期”不良資產支持証券發行規模為4.7億元,法定期限5年。其中,優先檔3.6億元,佔比76.6%,評級AAA,加權平均期限1.83年,發行利率3.98%,獲1.86倍認購﹔次級檔1.1億元,佔比23.4%,無評級,加權平均期限2.22年,溢價2%發行,足額認購。“和萃二期”開啟了我國小微不良資產証券化先河。

“和萃二期”入池資產的基礎資產均為小微貸款不良債權,具有單筆金額小、抵押物可變現程度較高、地域分布較優等特點。從單筆金額來看,入池貸款平均本息余額約為97萬元,本息余額小於100萬元的資產筆數佔到約66%,分散性極強。從抵押物類型來看,入池資產均為住宅或商鋪抵押擔保貸款,可變現程度較高,為資產池提供了較為可靠的回收保障。從地域分布上來看,入池資產涉及的借款人分布在全國13個城市,均為一線或主要省會城市,經濟和法律環境相對較好,房地產交易市場較為活躍,有助於押品的快速處置。

創立小微不良資產証券化估值評級方法論

業內人士分析,小微不良貸款兼具對公貸款的特性和零售貸款的共性特征,由於筆數較多無法借鑒傳統對公不良資產証券化逐筆盡調估值的方法。同時,由於抵押貸款的回收情況主要取決於押品狀態、司法環境等個性化因素,也無法借鑒信用卡不良資產証券化完全依靠歷史數據的評級分析方法。

因此,在盡職調查方法上,該項目對一定比例的貸款進行了抽樣盡調,覆蓋了全部抵押品、訴訟階段、逾期階段、擔保類型和合同類型,兼顧了零售小微資產的共性與特性,提高了盡調效率。

在估值和評級方法上,兩家評級公司針對小微抵押不良貸款首次創建了評級模型,引入了第三方資產評估機構對押品和債權進行了獨立估值,部分意向投資人參與了前期盡調。各方基於招行不良小微貸款的歷史數據建立了回收率擬合模型,參考抵押物和債權的估值分析結果,結合宏觀經濟周期、市場利率假設、訴訟處置期限等進行壓力測試,對基礎資產池未來現金流回收情況進行審慎性預測,最終確定証券信用等級和發行金額。

市場化機制提升不良資產處置能力

數據顯示,2016年一季度,我國商業銀行不良率達到1.75%。在經濟下行期,改善資產質量、減輕不良包袱已經成為各家商業銀行經營的重中之重。在監管部門一貫強調和規范不良債權真實轉讓的政策背景下,不良資產証券化作為不良資產市場化處置的新途徑,越來越受到重視,專業投資市場也將引來發展機遇。

對此,業內人士認為,不良資產証券化具有明確的監管規范,需要眾多第三方機構參與,發起銀行繼續受聘清收,其運作模式具有陽光透明、市場化定價和批量規模效應的先天優勢,不同風險偏好的投資者都可以依靠這一套運作體系,在獲得預期投資回報的情況下,降低操作成本。

繼5月份招行“和萃一期”與中行“中譽一期”聯袂首發之后,“和萃二期”在6月份迅速落地,兩單不良ABS幫助招行降低不良資產本息余額約32億元,減負效果明顯。據悉,目前6家試點銀行多期項目正在加緊准備和陸續推進當中,招行基於公司不良貸款的“和萃三期”預計最快將於今年三季度面市。(卓泳)

(責編:林龍勇、張海燕)


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