証監會清理非法交易所  創業板退市初步方案出台--廣東頻道--人民網
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証監會清理非法交易所  創業板退市初步方案出台

全國交易所超300家,部分成牟利工具

2011年11月21日10:44    來源:《南方日報》     手機看新聞

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  繼燒起“擬強化上市公司分紅”、“發審委嚴把IPO申請”的“兩把火”后,証監會主席郭樹清履新后的“第三把火”正席卷而來。在18日召開的新聞通氣會上,証監會有關負責人透露,深交所已提出創業板退市制度的初步方案。此外,該負責人還表示,將規范債券市場發展,完善新股發行監管力度等。據了解,為防范金融和社會風險,國務院近期將部署對各類交易場所的清理整頓工作,明確政策界限,建立工作機制。証監會表示,將積極協調有關方面做好相關工作。

  上海紅酒交易

  中心交易費為股票的25倍

  對於各地“異軍突起”的交易所而言,用“忽如一夜春風來,千樹萬樹梨花開”來形容毫不為過。這其中,有“藝術品份額化”的文交所、類期貨的紅酒交易所、杠杆化的金屬現貨交易所……據不完全統計,目前,散落於全國各地的交易所已超過300家,單文交所就有近40家。

  這些五花八門的交易所,有國企設立的,也有民營性質的,但大都得到當地政府的支持。“它們的出現,有著流動性泛濫的土壤,有著實體經濟投資難的背景,有著地方政府對金融中心的訴求,有信息物流配送不暢的環境,也有商品自身金融化的沖動。”中央財經大學教授賀強如是解讀。

  然而,由於缺乏統一的監管,這些交易所在實際運行中離設立初衷漸行漸遠,隨意制訂或修改交易規則等,儼然成了獨立王國,不少最終淪為投機的工具和牟取暴利的機器。比如,上海紅酒交易中心的交易手續費為成交額的2.5%,雙邊收取,管理費為每日結算后持倉市值的萬分之0.55,交易費用幾乎是股票交易的25倍。

  部分交易所處於監管真空

  更有一些交易所已經觸及期貨交易的紅線。今年9月中旬正式上線的中國期酒交易所採用T+0証(或期貨)交易制度,實行每日無負債結算,賬戶資金均設有杠杆倍數的放大,目前普通投資者的期酒幣的賬戶杠杆率為500%,人民幣賬戶的杠杆率為100%。但令人擔憂的是,中國期酒交易所至今未實現客戶資金的第三方存管。

  事實上,不少處於監管真空地帶,喜歡玩弄政策擦邊球的交易所已經涉嫌違規,上述中國期酒交易所便是一例。我國《期貨交易管理條例》第89條明確規定,為參與集中交易的所有買方和賣方提供履約擔保的﹔或者實行當日無負債結算制度和保証金制度,同時保証金收取比例低於合約(或者合同)標的額20%的均為變相期貨交易。任何機構或者市場,未經國務院期貨監督管理機構批准,不得進行類期貨交易。

  由於缺乏規范管理,一些交易場所暴露出問題,蘊含較大的金融和社會風險。在18日召開的新聞通氣會上,証監會有關負責人表示,近年來,一些地區陸續批設了涉及各類權益和大宗商品中遠期交易的交易場所,有的開展了具有証券期貨屬性的交易活動。

  証監會擬盡快推出創業板退市制度

  備受矚目的創業板退市制度在創業板推出兩年后仍不見蹤影,一直被市場所詬病。在去年創業板設立一周年之際,深交所理事長陳東征表示,盡快推出創業板退市實施辦法的內在要求日益迫切。

  值得期待的是,“經過兩年的調研,深圳証券交易所已經提出了完善創業板退市制度的初步方案”。証監會有關負責人18日稱,初步方案擬從增加退市標准、完善恢復上市審核標准、縮短退市時間、改進退市風險提示方式、設立單獨的板塊和退市后的去向安排等六個主要方面對創業板退市制度進行完善。

  據悉,証監會將在這一方案基礎上進行完善,並盡快出台文件向社會征求意見。這是証監會首次就創業板退市制度作出明確表態。

  雖然“丑媳婦終歸要見公婆”,但退市制度卻一直“隻聞樓梯響,不見人下來”,吊足了投資者的胃口。正如深交所副總裁周明在第15屆中國資本市場論壇上所說,“整個退出制度改革是一個復雜系統的工程,牽扯到各方利益。”創業板退市制度的難產,追根究底,還是利益在作怪。

  長期以來,中國A股的退市制度形同虛設,上演了一幕幕“咸魚翻生”和“不死鳥”的鬧劇。自2001年初“第一版”退市標准實施以來,A股退市率僅為2%。而深交所投資者教育中心的數據顯示,美國紐約証券交易所的退市率為6%,納斯達克每年的退市率約8%,英國創業板AIM的平均退市率更高達12%。

  武漢科技大學金融証券研究所所長董登新認為,A股單一的“淨利潤退市標准”極易被上市公司利用報表修飾或資產重組等手段來規避,最終使股市走入一個經營失敗、上市公司不斷創造概念、投資者跟風炒作的惡性循環。

  在謀劃創業板直接退市機制的同時,日前,中國証監會啟動了創業板上市公司非公開發行債券的工作,多渠道破解中小企業融資難題。 
(責任編輯:楊洪)

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